La faiblesse de l’investissement reste très préoccupante. Certains voudraient déceler un frémissement. Mais il s’agit de chiffres en trompe l’œil. Il suffit de regarder les données en niveau.Bien sûr, après la descente aux enfers de 2008 et 2009, le fond avait été atteint. Mais regardez cette courbe de plus près. On constate que le niveau de l’investissement était début 2011 inférieur de 9% à celui 2008 ! C’est un niveau très bas après deux années de passage à vide ! Mais il y a plus grave. Ces dépenses d’équipement ont surtout concerné le renouvellement du matériel trop usé ou obsolète. Il suffit pour s’en convaincre de suivre deux indicateurs. Regardons en premier le taux d’utilisation des capacités de production dans l’industrie. Que voit-on sur ce graphique ? On constate que la proportion de machines réellement utilisées n’est toujours pas revenue à la normale. Loin s’en faut ! Cela fait maintenant 37 mois, Oui plus de trois ans, que cet indicateur est en dessous de sa moyenne de long terme ! Mais regardez bien à droite du graphique : en juin, on est reparti à la baisse ! En clair, cela signifie que tout surplus de commandes peut être immédiatement satisfait avec le matériel en place. C’est d’autant plus inquiétant que les dépôts de bilans et les fermetures d’atelier ont déjà beaucoup fait baisser les capacités de production pendant la crise. Mais regardons également un autre chiffre très significatif. Il s’agit de l’évolution des mises en chantier de locaux industriels et d’entrepôts. La chute de la courbe pourrait se passer de commentaire ! On voit que les mises en chantier ont été divisées par deux entre 2008 et 2010. La chute est certes désormais enrayée. Mais la construction de locaux industriels reste en panne.
Sabine Gräfe
Directrice d’études Xerfi
http://www.xerficanal.com/la-faiblesse-de-l-investissement-menace-la-competitivite-sabine-grafe-136.html
www.xerfi.com
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